2015年《半月谈》第23期：地下炒油乱象
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2015年《半月谈》第23期：地下炒油乱象
炒油路变成巨亏路
“短短一个多月，亏损60多万。”南京的张先生提起自己的炒油经历，总有些不敢相信。他告诉记者，他先是在QQ上被加为好友，随后对方热情邀请其进入一个网络聊天室，声称讨论股票投资，可以寻求投资良机。没想到，噩梦由此开启。
张先生表示，刚开始网络聊天室的确关注股票投资，然而没过几天，主题完全转变--有人开始说股票行情不好，没有炒油赚得快，并不断截图展示投资原油的收益。由此，与现货原油相关的“一条龙”服务成为聊天室的主角。有人提供开户，有人提供指导，今天这个人赚发了，明天那个人又赚乐了。在“即便门外汉也能轻松赚钱”的鼓动下，很多网友开始心动。张先生也经不住诱惑，最终加入了深圳石油化工交易所的原油交易。
“开户时，深油所的代理机构说必须要严格按照‘老师’的指示操作。”张先生告诉记者，一开始还小赚，可随着本金投入的增多，亏损越来越大。
相对张先生严格按照老师的指示操作，投资者李先生则要“幸运”得多。“慢慢我发现所谓指导老师的‘指示’，业内俗称的‘喊单’，其实很多是和市场价格变动相反的。”李先生表示，意识到问题后，他就不再严格按照老师的“喊单”操作，最终还挽回了部分亏损。
记者调查发现，具有类似“炒油”经历的投资者不在少数。记者被邀请加入一个维权受害者QQ群中，参与者达1000多人，其中亏损维权的讨论尤其热烈，涉及深圳、北京、四川、福建、山东以及宁夏等多地的现货炒油平台。“一些受害者已选择通过法律维权。”盈科律师事务所律师易民胜告诉记者，近期已有35位投资者把深圳石油化工交易所告上法庭，涉及金额超过1300万元，其中亏损较多的超200万元。
现货平台无“现货”
投资者屡屡亏损、疑点重重的炒油交易是否得到了“国家认可”?原油交易是否合法合规?记者查询了多家开展原油交易的平台。这些平台大多是经地方批准的现货电子交易市场，开展的多是现货大宗商品的网上电子交易。
“从一定意义上说，目前原油在国内市场仍属管制商品。”南京一家交易市场负责人坦言，和黄金一样，原油的进口、流通都受到严格管制，现货电子交易平台推出的原油及相关油品的交易是在“打擦边球”。
商务部新闻发言人沈丹阳此前在例行新闻发布会上表示，任何从事原油、成品油进出口、批发、仓储、零售的企业，都必须具备法律法规所规定的资质条件，取得相关政府部门的经营许可。截至目前，商务部尚未批准任何一家现货电子交易市场从事原油、成品油交易。
上海一家交易中心副总裁告诉记者，目前国内原油交易平台主要采用做市商模式，即交易中心批准的做市商是普通投资者的交易对手，投资者的盈亏理论上都来自做市商。
“在这一模式下，做市商通过承接投资者的交易单，首先在内部进行对冲，如果不能完全对冲则通过海外市场规避风险。”这位副总裁说，理论上做市商是中性的，其持有的头寸是完全对冲的，但国内原油交易迅速发展，做市商良莠不齐根本无法实现完全对冲。为了避免亏损，一些做市商和投资者对赌，甚至引导投资者参与和市场价格运行相反的交易。
地下炒金?地下炒油?
在业界看来，当前的“炒油”与此前国家大力打击的“地下炒金”如出一辙。“除了没有现货外，交易模式、运行方式都差不多。”一位业内专家说，“地下炒油”平台大多采用海外的油价进行结算，而对赌交易全部在国内市场运行，不受国际油价影响，“也就是说投资者的交易资金根本不会进入国际市场，而更多是在国内对赌盘内封闭运行。”
“地下炒金”曾屡爆大案：2006年“联泰黄金案”涉及金额达239亿元，其后爆出的“世纪黄金案”涉案金额达583亿元，一度为全国最大的非法期货经营案。
实际上，不仅是原油、黄金，一些农产品等现货电子市场也屡屡违规。“现货电子盘炒作的共同点是集聚大量的个人投资者，一些投资者甚至对相关品种根本不了解。”南京一家交易中心负责人说，虽然并非所有现货市场都违规，但现货电子市场行业始终存在三大乱象：
一是违规招揽投资者。曾在某交易平台上进行投资的陈女士告诉记者，交易平台一开始对投资者许诺各种条件，提供专人指导，让投资者“心动”掉入陷阱。
二是以商品流通之名，行金融交易之实。“现货电子交易更多是为了便利现货流通和转让，而不少电子盘打着这一旗号，其实只是希望投资者参与投机交易，他们好从中渔利。”华东地区一家期货公司负责人说，一些现货电子盘常常偏离市场，容易对现货产品的生产、贸易发出错误信号，扭曲大宗商品的行业发展。
三是交易市场和合作单位“暧昧不清”，误导投资者。“为了让投资者相信资金安全，大多数交易所都大肆宣传资金由银行第三方存管，实际上现货市场和期货市场的银行资金存管完全是两码事。”一位银行人士说，现货电子市场和银行签署的是转账协议，并不涉及第三方资金托管问题，不能确保投资者的资金安全。
监管亟待加强
为规范现货电子市场乱象，此前国务院曾连续发布《国务院关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》和《国务院办公厅关于清理整顿各类交易场所的实施意见》。“到目前为止，全国各类交易市场总数并未减少，一些新的模式还在不断涌现，做市商模式就是其中之一。”大宗商品专家刘心田说。
“按照目前的管理规定，现货电子交易市场实行属地管理，即‘谁的孩子谁抱’，但地方监管部门专业能力缺失，缺乏执法力量，最终沦为‘地方发批文，没有机构善后’。”一位业内专家说。
为此，一些专家建议，亟须推进地方政府和中央专业监管部门的协同监管，切实防范风险。“可以参考金融危机后场外市场的集中统一清算模式，引入中央对手方清算机制，目前江苏就正在引入统一监控的制度，但现货市场仍需回归现货。”南京一家交易所负责人说。
“大多数个人投资者做的是投机交易，并不是以现货交割为前提，与现货市场的设立初衷不符。”大宗商品专家邱跃成说，现货电子交易市场应对自然人投资者作出门槛限制。
“对于广大投资者，国家要开放更多的投资机会，提供更多的合格产品。”中国农业大学教授常清说，由于老百姓的投资需求旺盛，在监管严格的市场，除了大力支持符合条件的产品上市外，加强投资者教育、培育机构投资者、满足投资者不断增长的投资需求才是长远之计。
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